MoneyDJ新聞 2018-07-11 10:59:57 記者 趙慶翔 報導

　　碳纖維複合材料大廠拓凱(4536)第2季受惠客戶年度新款登山車、電動車的市場需求強勁，營收創下歷年單季新高，來到19.5億元，年增達17.39%，法人預期，在匯率回穩的狀況下，獲利可優於首季。下半年除了自行車客戶繼續注入動能外，安全帽新客戶以及自行車零組件等也將陸續出貨，法人預期，全年營收應能有雙位數的成長表現，毛利率若也能在匯率穩定的條件下而維持過往區間內，獲利應可較去年佳，惟後續應持續關注航太產線的進料上的時程。

　　拓凱為複合材料產品製造商，屬於碳纖維產業中的中下游廠商，就營收在各大產品線的比重而言，運動休閒用品(網球拍、自行車、安全護具)佔80%、航太與醫療則佔15%、其他類(模具及塑膠/精密射出、音圈馬達、水標等)佔5%。

　　在運動休閒用品部分，主要業務為自行車碳纖維零組件製造，包含車架、把手、輪圈等，主要客戶為美國高階自行車品牌Specialized，其餘還有歐洲品牌客戶。拓凱受惠客戶年度新款登山車、電動車的市場需求強勁，自3月起拉貨明顯，第2季營收更創單季新高，拓凱表示，就目前訂單能見度而言，7、8月也延續動能，對於第3季的營運也具信心。

　　在網球拍與安全帽相關安全護具等，佔運動休閒用品產品線營收約半。安全帽相關安全護具方面，拓凱儘管受到部分歐洲品牌客戶拉回歐洲自行組裝的影響，但公司也持續開發新的客戶，預計第3季起新客戶將進入量產，因此法人粗估，該產線今年營收可有年增1成的成長空間。另外，網球拍的部分，今年也維持去年營收成長雙位數的表現。

　　其次在航太與醫療產品方面，拓凱去年底部門改組後，加上客戶訂單回溫，拉貨暢旺，今年第1季起航太產品的營收達年增3成以上，惟第2季進料不順，僅有小幅年增的成績，拓凱說明，由於航太進料下單到得料時間約3~6個月，時間較長，就下料狀況來看，下半年可回溫，法人預估，航太產線應能在今年虧損收斂。而在醫療產品部分則以電腦斷層床板為主，因屬較為利基型產品，因此爆發性不強，今年先看穩。

　　另外在其他類方面，手機音圈馬達的組裝案，今年目前看起來量仍少，對整體營收貢獻不大，因此拓凱積極尋找新的客戶挹注貢獻，拓凱表示，第3季起將出貨自行車客戶的變速器、煞車等零件，法人預估，該產線應能在今年稍回溫。

　　拓凱第1季營收為15.47億元，年增達30.69%，且連續三個月相較去年同期都繳出年增1成以上的好成績，毛利率卻在匯率干擾下降至24.65%，較去年同期28.38%減少，業外也有匯兌損失，EPS 0.22元，較去年同期0.15元小增。

　　拓凱第2季營收創下歷年單季新高，來到19.5億元，年增達17.39%，法人預期，在匯率回穩的狀況下，毛利率可望回溫，業外也有匯兌收益回沖，獲利可優於首季。

　　全年而言，法人認為，在自行車客戶的銷量帶動下，加上安全帽新客戶的挹注下，全年營收應能有雙位數的成長表現，毛利率若也能在匯率穩定的條件下而維持過往區間內，獲利應可較去年佳，惟後續應持續關注航太產線的進料上的時程。